股票港股美股宏觀國(guó)際金融公司消費(fèi)基金 搜狗 建材行業(yè)周報(bào):水泥淡季延續(xù),玻璃小幅回暖

水泥行業(yè)
    本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格365元/噸,環(huán)比小幅下跌4元/噸,幅度為-1.08%。
    價(jià)格下跌主要是高標(biāo)號(hào)水泥,其中環(huán)比杭州(-30)、福州(-30)、長(zhǎng)沙(-30)、西安(-30),低標(biāo)號(hào)多以平穩(wěn)為主。
    全國(guó)磨機(jī)開(kāi)工率增加6.0%至16.0%,水泥庫(kù)存比下降0.2%至72.7%。全國(guó)水泥煤炭?jī)r(jià)差279元/噸,環(huán)比下跌1.4%。華東地區(qū)環(huán)比下降3.3%至264元/噸,西北地區(qū)環(huán)比下跌2.3%至255元/噸,中南地區(qū)環(huán)比下跌3.9%至272元/噸。其他地方維持不變。
    投資策略:本周仍處淡季階段,我們維持看好沿江優(yōu)勢(shì)區(qū)域,后續(xù)開(kāi)工的復(fù)蘇帶來(lái)的需求支撐為區(qū)域盈利超預(yù)期起到支持作用。另可關(guān)注華北京津冀區(qū)節(jié)能限產(chǎn)政策力度,我們認(rèn)為華北水泥盈利底部確認(rèn)邏輯成立,明年有望受益區(qū)域環(huán)保、淘汰落后產(chǎn)能政策,區(qū)域盈利有望好轉(zhuǎn),維持推薦:海螺水泥、金隅股份、華新水泥、江西水泥、冀東水泥,關(guān)注巢東股份。
    玻璃行業(yè)
    平板玻璃:主要城市玻璃平均價(jià)格(4mm)為67.2元/重箱,環(huán)比上升0.2元/重箱,幅度為0.30%,其中西安、上海、廣州上升1元/重箱,秦皇島下降1元/重箱,北京維持不變。主要指標(biāo):停窯率(23.42%,處于相對(duì)高位)、毛利率(3.02%,環(huán)比上升0.60%)、庫(kù)存(3125萬(wàn)重箱,環(huán)比上升0.74%)。
    本周?chē)?guó)內(nèi)浮法玻璃原片市場(chǎng)穩(wěn)中上行,各地會(huì)議相繼召開(kāi),提漲市場(chǎng)意向較強(qiáng)。浮法玻璃原片市場(chǎng)主流上行,隨著春節(jié)假期的結(jié)束,各地拉漲氣氛已顯濃厚。華東江蘇、山東地區(qū)生產(chǎn)廠家已提漲兩輪,累計(jì)上漲2元/重量箱左右。
    特種玻璃:光伏玻璃市場(chǎng)大穩(wěn)小動(dòng),個(gè)別調(diào)整。由于下游組件廠產(chǎn)能尚未完全放開(kāi),因此部分光伏玻璃企業(yè)出貨情況一般,目前各廠仍以清理節(jié)前庫(kù)存為主,價(jià)格暫無(wú)調(diào)整意向。長(zhǎng)期來(lái)看,下游光伏產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì),光伏玻璃勢(shì)必受益。華東和華南地區(qū)5mm離線單銀LOW-E玻璃出現(xiàn)小幅下降。基板玻璃方面,在政策支持和公司自主創(chuàng)新的雙重作用下,進(jìn)口替代戰(zhàn)略穩(wěn)步進(jìn)行。
    新型建材行業(yè)
    新型建材我們主要推薦兩條主線,一是重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)空間增速較大,市場(chǎng)目前集中度相對(duì)分散,公司龍頭成長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)明顯的公司。推薦:北京利爾、東方雨虹、偉星新材、納川股份;二是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性高:北新建材、龍泉股份。
    重點(diǎn)關(guān)注公司估值
    本周?chē)?guó)內(nèi)A股市場(chǎng)小幅下滑,申萬(wàn)玻璃制造指數(shù)跑輸滬深300指數(shù)0.74個(gè)百分比,申萬(wàn)水泥制造指數(shù)跑輸大盤(pán)1.42個(gè)百分點(diǎn),玻璃板塊絕對(duì)PE為12.35倍。水泥板塊絕對(duì)PE為7.72倍。重點(diǎn)關(guān)注公司方面,水泥行業(yè):海螺水泥、金隅股份2014年P(guān)E分別為6.8倍、6.3倍,維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí);玻璃行業(yè):南玻A、旗濱集團(tuán)2014年P(guān)E分別為12.1倍、10.8倍,低于歷史平均的36、27倍,維持“增持”評(píng)級(jí)。