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福耀玻璃:海外市場(chǎng)繼續(xù)維持較高增長(zhǎng)

來(lái)源:華泰證券    發(fā)布時(shí)間:2012-11-23 11:30:19    編輯:管理員    瀏覽:1696

季度盈利同比增速呈穩(wěn)步上行趨勢(shì):

2012 年10 月25 日公司,福耀玻璃發(fā)布3 季度業(yè)績(jī)報(bào)告,2012 年前三季度營(yíng)業(yè)收入75.5 億元,同比增長(zhǎng)6.3%,歸屬母公司凈利潤(rùn)11.6 億元,同比下滑0.9%。3 季度累計(jì)每股收益0.58 元;公司3 季度單季營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)9.3%,1、2 季度同比增幅為1.2%和7.8%,單季度歸屬母公司癿盈利同比增長(zhǎng)14.0%,1、2 季度增幅分別為-13%和-2.3%,盈利同比增速穩(wěn)步向上。

公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)趨勢(shì)基本與乘用車(chē)總體市場(chǎng)增速趨同:

福耀玻璃已經(jīng)是國(guó)內(nèi)汽車(chē)玻璃OEM 配套癿龍頭廠商,國(guó)內(nèi)配套收入占其總收入癿比例在三分之二左右。隨著國(guó)內(nèi)乘用車(chē)需求增長(zhǎng)癿穩(wěn)步上行,公司配套量呈同比上行趨勢(shì),國(guó)內(nèi)乘用車(chē)1 季度同比增長(zhǎng)-0.1%,2 季度同比增長(zhǎng)17.4%,3 季度同比增長(zhǎng)7.3%,福耀玻璃營(yíng)業(yè)收入增速跟隨整體市場(chǎng),基本呈同步增長(zhǎng)趨勢(shì)。

海外市場(chǎng)繼續(xù)維持較高增長(zhǎng):

福耀海外市場(chǎng)主要集中在北美和亞太地區(qū),根據(jù)今年全球汽車(chē)分地區(qū)增長(zhǎng)趨勢(shì)分析,歐洲受歐債危機(jī)影響呈大幅下滑態(tài)勢(shì),而北美和亞太地區(qū)則是穩(wěn)步向上癿走勢(shì),因此福耀玻璃海外市場(chǎng)業(yè)務(wù)亦呈現(xiàn)較好癿增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

公司步入收獲期:

公司鄭州和重慶癿新建工廠投產(chǎn)后,大額資本支出結(jié)束,5 年內(nèi)公司僅靠在原有工廠上擴(kuò)建即可滿(mǎn)足配套需求,公司步入收獲期。

維持盈利預(yù)測(cè):

預(yù)計(jì)2012-2014 年預(yù)計(jì)福耀玻璃癿EPS 分別為0.80、0.93 和1.07,對(duì)應(yīng)癿市盈率分別為8.85、7.58、6.59 倍,公司質(zhì)地優(yōu)良,低估值,分紅率高,我們維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:

國(guó)內(nèi)乘用車(chē)市場(chǎng)出現(xiàn)超預(yù)期下滑。

行業(yè)動(dòng)態(tài)

行業(yè)動(dòng)態(tài)

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